马来西亚国家银行的货币政策委员会（MPC）于2022年7月6日调整 OPR，上调25个基点，达到2.25%，以抑制通货膨胀。
美国联准会（FED）频频放话加码升息、令吉欲振乏力，加上国内物价持续走高，市场纷纷猜测大马国家银行（BNM）会在今年快马加鞭，上调隔夜政策利率（OPR）。
究竟 OPR 是什么？为何国内外经济学家、投资机构、证券分析员都在关注 OPR 的变化？上调或下调 OPR，会对经济、股市和国人日常生活带来什么影响？
本文将一一讲解 OPR 的功能，让读者懂得如何因应OPR的升降，调整投资策略和财富规划。
什么是隔夜政策利率（OPR）？
我们阅读商业新闻，或者观看财经节目时，常会接触到「升息」或者「降息」，但其实这些词汇背后的意义，早已被媒体简化，因此许多人对其如何运作，依旧感到很模糊。
所谓「升息」，意指大马国家银行（BNM）上调隔夜政策利率（OPR）；下调的话则是降息。
隔夜政策利率，英文称为 Overnight Policy Rate (OPR)，是 BNM 决定国内各大商业银行，互相贷款时需要支付的利息。
需知道，国内拥有各大商业银行，例如马银行（Maybank）、大众银行（Public Bank）、丰隆银行（Hong Leong Bank）、兴业银行（RHB Bank）、联昌国际银行（CIMB Bank）、马银行（AmBank）、艾芬银行（Affin Bank）等。
其中，有的银行资金相对充裕，有的则资金比较短缺，这取决于规模、存款额、流动性（Liquidity）管理策略等。当某家银行遇上众多存户提款，或者客户借款需求旺盛时，便会选择向同行借款，避免自身资金池干枯，陷入流动性危机。
如同向借款人收取利息一样，银行也会对来借款的同行收取利息。而OPR便是决定同行之间借贷款时，需要征收和支付的费率。
因此，一旦 BNM 上调 OPR，就意味着银行借款时需要支付更多利息，加重借款成本，随后便会减少借款意愿，反之亦然。
马来西亚2020年初迄今的 OPR 走势图
为什么马来西亚国家银行要调整OPR？
如上所述，BNM 是调整 OPR 或维持不变的最终决定者。但 BNM 绝不对随意上调或下调，其作出的任何决定，都必须考量到当时候、未来的经济环境，包括消费者物价指数（CPI）、令吉汇率走势等。
若当时候经济相当萎靡，也就是民间消费、企业投资情绪疲弱，BNM就会下调OPR减少借款成本，届时商业银行贷款、民间和企业借款意愿将大大提升，继而促进市场流动性和刺激经济。
从上述大马 OPR 走势图可看出，BNM 近几年最频繁下调 OPR 的时段，是2020年初到该年5月，因那时候是疫情逐渐蔓延全国乃至全球，因此国内外经济和股市一片凄风苦雨。 BNM 唯有下调 OPR 为市场注入活水。
一旦经济过热、市场热钱过多推高通膨，或者令吉面临大幅贬值，BNM 则会考虑上调 OPR 减少流动性，为经济活动降温和稳定物价。
在今年5月11日，BNM 宣布上调25基点，理由是经济复苏和大宗商品价格暴涨、供应链受阻、需求旺盛推升通膨压力。
另外，眼见美联储（FED）鹰派情绪日渐升温，也就是加码升息的意愿愈来愈强烈，造成令吉汇率欲振乏力，市场人士估计，BNM 会在下半年继续升息。
以下是2022年大马货币政策委员会（MPC）开会时间表，来决定 OPR 调整事宜：
BNM调整OPR后，会带来什么结果？
调整OPR对大马股市的影响
理论上，下调 OPR 会推高股市，因为人民发现到存款利息和回报减少后，便会倾向于拿钱出来投资在股市，进而让市场流动性增加。
另一方面，上市公司也可以更便宜的成本借款拓展业务，这有利于其盈利能力和财务状况。
若是上调 OPR，就意味着存款利息增加，人民或许会从股市撤资放回存款账户，股市会因此承压。毕竟存款回酬的安全和稳定性，高于充满不确定性的股市。这也是为什么FED频频放话加码升息抗通膨之际，美股会弥漫着一片悲观情绪。
回看马股，会不会因为调升OPR而如美股般愁云惨雾？答案很难说。
BNM 在2020年1月22日、3月3日宣布下调 OPR 25基点时，综指（KLCI）不升反跌。原因在于，疫情开始蔓延全国，大部分行业的运作都被瘫痪，哪家公司会不幸倒闭，谁都说不准。因此各大投资者自然维持观望。
而 BNM 在5月5日宣布，进一步下调50基点后，KLCI 明显反弹。虽然这可归功于低利率环境把资金推向股市，但也不排除是过低的 KLCI 估值，逐渐反弹至正常水平。
到了，今年5月11日，BNM 宣布上调25基点后，KLCI 开始承压而节节下滑。
展望未来，有市场人士乐观看待 KLCI 走势，因为受惠于 OPR 上调的银行股会支撑走势；但若是其他行业如房产、汽车、消费者领域，或是高负债公司，可能就没那么幸运了。
调整OPR对马币的影响
下调 OPR 就等于增加，在市场上流通的令吉，供给增加会使得令吉汇率承受贬值压力。
与此同时，若 FED 加强升息，而 BNM 继续按兵不动，令吉自然会不断承压。这是因为，不少国际投资机构会把资金，挪到利率节节攀高的经济体，赚取更丰厚报酬。
另外，美元强势之际，将有更多投资者售出令吉转持美元，这会使得令吉汇率雪上加霜。
这也是为什么市场估计 BNM 会继续升息，毕竟放任令吉插水的话，会加剧进口成本，国内通膨问题只会一天比一天猛烈。
调整OPR对马来西亚本地银行的影响
一般来说，上调 OPR 有利于银行，因为银行可借此收取更高的贷款利息。虽然存款利息支出也会提高，但银行会灵活调整存贷款价格，来获取诱人的利息收益。
选择银行股时，投资者可查看哪些银行的浮动贷款占最大比重，因为它们会相对受惠于 OPR 上调。
但要小心的是，上调 OPR 也会使得企业借款意愿下滑，毕竟借款成本增加了，进而造成银行贷款额、贷款利息收益萎缩。
调整OPR对马来西亚国民的影响
OPR 的调整，会对国人带来方方面面的影响。
首先是存款，BNM 上调 OPR 之后，多数商业银行都会同步调高。例如，眼见 BNM 在5月11日宣布上调25基点后，马银行和大众银行在13日起，将存放1个月的定存利率上调25基点至1.75%；3个月定存利率同样提高25基点，至1.95%。
对存户来说，上述现象无疑是一桩好消息，因存款利息回酬增加了。
物价方面，BNM 下调 OPR 减少借款成本，增加令吉流通性的话，民众手上的金钱购买力将被削弱，造成百物涨价，反之亦然。
至于投资机会，如上文所言，下调 OPR 会使得股市流动性大幅提升，或许会浮现不少好的投资机会。
对于计划购买屋子和车子的国人，下调 OPR 通常会是一个获取便宜贷款的机会，意味着购买者还款压力有所下降。换句话说，会有更多人负担得起房贷和车贷，反之亦然。
同时，大家必需注意，自身贷款究竟属于浮动利率（Variable Rate）贷款，还是固定利率（Fixed Rate）贷款。若属于浮动利率，OPR 的上调会瞬间加重还款成本。此前就有公务员投诉，银行调整利率让他每月多还600令吉！
所以，若接下来 OPR 上调，你必须要注意你的贷款情况，并及时在财务规划中偿债的部分做出调整。
总结
BNM 和 OPR 看似与我们的日常生活遥不可及，但却是深深牵动着我们的生活成本及投资回报，毕竟 OPR 的调整会影响企业和民间借款意愿、令吉汇率走势、通膨水平等。
因此，若要更精明作好财富规划，了解 OPR 和其变化是不可或缺的步骤！
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