资产负债表 (Balance Sheet) 与损益表 (Income Statement) 及现金流量表 (Cash Flow Statement) 是构成公司财报中的三大报表。
但是，投资新手一般上在阅读财报的时候，会面对一些困难：不了解专业名词、不清楚财报重点、不明白财报数据背后的意义，导致看了财报也依然懵懵懂懂。
如果你想要先学习财务报表的基础，可阅读《新手学财报：财务报表怎么看？了解财报的10大重点》，再回来阅读这篇文章。
学会看资产负债表能够帮助你看出一家公司拥有多少资产、欠下了多少债务、以及整体的财务状况。
资产负债表是企业财务报表之一，记录了一家公司截至某个时间点的财务状况，包括：资产状况、债务状况、存货状况、偿债能力等。
简单来说，资产负债表能让你看出，这间公司从一开始经营到财报截至日期，它的身家是多少。
与损益表和现金流量表不同的是，资产负债表显示的是公司截至财报发布日期的财务状况，所以财报上的写法一般上会是「 As at 日期 」，或者直接写上日期；而损益表和现金流量表体现出的是公司在某个时间段内的财务状况，所以季报上的写法一般上会是「 Three Months Ended 日期 」，或者是年报上写的是「 For the year ended 日期 」。
了解资产负债表 (Balance Sheet) 的基本结构与格式
资产负债表是由三大部分构成，分别是：资产 (Asset)、负债 (Liability)、与股东权益 (Shareholders Equity)。
*资产负债表的公式：资产 (Asset) = 负债 (Liability) + 股东权益 (Shareholders’ Equity)
资产 (Asset) 是公司完全拥有，并能够在未来产生效益的资源，如：现金、生产设备、存货、房地产等等。资产同时也是能够被转换成现金的资源。
负债 (Liability) 是公司需要偿还的欠款，包括银行贷款、应付账款等。
股东权益 (Shareholders Equity) 是股东注入公司的资金。公司资产扣除负债后，余下价值皆归属股东。
举个例子，一家食品加工厂刚刚开业，需要一系列资产（机器、设备、现金等）才能启动，需要的资产价值50万元。不过，这家刚刚成立的工厂就只是张白纸，所以就需要股东出资（股东权益）或者公司进行借贷（负债），才能将钱用在添购营运启动所需的相关资产。
这时，工厂的股东出资30万元（股东权益），而工厂老板向银行借贷了20万元（负债），凑成了启动工厂所需要运用到50万元，来添购相关的资产。
接下来，我们会以可口可乐 (Coca-Cola) 在2021年年报的资产负债表作为例子，带大家了解资产负债表的基本结构与格式。
注意，文中提及的股票仅供示范用途，非投资建议。所有投资均有风险，建议大家在进场前做好功课和风险规划。
会计师在呈现资产负债表时，一般上会依序分别展现资产、负债与股东权益。
要注意的是，这三大类别内，还会以流动性高到低的顺序来呈现；流动性越高，意味着能够越快被转换成现金；流动性越低，意味着越慢被转换成现金。
资产：先是流动资产 (Current Assets)，后为固定资产 (Fixed Assets)
负债：先是流动负债 (Current Liability)，后为长期负债 (Long Term Liability)
股东权益：按顺序为股本 (Capital Stock)、资本公积 (Capital Surplus)、保留盈余 (Retained Earnings)、库存股 (Treasury Stock) 及其他等。
深入解读资产负债表架构内的各个项目
接下来，我们会根据资产负债表中项目的顺序排序，为大家介绍出现在资产负债表结构中的常见项目。
流动资产 (Current Assets)
流动资产是能够在一年内迅速变现的资产，例如现金 (Cash)、存货 (Inventories)、应收账款 (Receivables)，及短期投资项目 (Short Term Investments) 。
固定资产 (Fixed Assets)
固定资产是难以在一年内变现的资产，比如产业、厂房与设备 (Property, Plant and Equipment)、无形资产 (Intangible Assets)、商誉 (Goodwill)，及长期投资项目 (Long Term Investments)等。
流动负债 (Current Liability)
流动负债指的是可在一年内还清的债务，包括应付账款 (Payables)、短期贷款 (Short Term Loans and Borrowings)，及所得税 (Current Tax Liabilities)。
非流动负债 (Non-current Liability)
非流动负债指的是偿债期超过一年的债务，比如长期贷款 (Long Term Loans and Borrowings)，及延迟所得税 (Deferred Tax Liabilities) 。
股东权益 (Shareholders Equity)
股东权益指的是股东对公司资产的拥有权价值，例如股本 (Capital Stock)、资本公积 (Capital Surplus)、保留盈余 (Retained Earnings)，及库存股 (Treasury Stock) 等。
解读资产负债表时需要注意的重点
在了解了资产负债表中每个项目的意义后，我们可以通过观察不同时期的数据变化，来思考公司的变化。在阅读财报的时候，你可以留意的几个方面：
公司资产规模增长
如果一家公司资产持续稳定增长，意味着公司财务实力、产能都在提升。
同时，资产增长也代表着债务的走高，而债务较高的公司通常都处于快速成长的阶段。
公司的周转能力
公司快速成长，资产与负债双双走高有好有坏，我们需留意这家公司是否会有债务过高的问题；不过，各行业性质不同，债务水平并没有标准，最好的办法就是对比同行。
如果公司成长不如预期般顺利，债务到期时还不了债或者利息费用，恐将进一步拖累营运发展，甚至是面临倒闭。
同时，如果资产中的价值绝大部分属于固定资产，也就是难以在一年内变现的资产，那么该公司也可能出现短期周转不良的情况。
再来，一家企业在做生意时，难免要提供一些赊账给客户，所以，我们还要留意这家公司的应收账款，有没有收不回钱的呆账风险。
而且过往案例告诉我们，许多不老实的公司管理层，就是靠应收账款来做假账，因此，如果你看到一家应收账款年年无限增加的企业，就要谨慎预防这方面的风险了。
存货价值
存货价值的增加，并非只取决于公司一直进货，也有可能是因为原料商品价格上涨才跟着调整。
但若没有受商品价格波动，存货价值还不断提升，那可能就有公司产品卖出不去的风险。
同时，商品价格下降，以及囤积仓库过久，都有可能导致减值亏损。
如何利用资产负债表中的指标判断公司表现？
在阅读资产负债表时，最重要的就是看这家公司资产负债配置状况。
所以在看一份资产负债表时，需要特别注意以下几个重要指标：
– 流动比率 (Current Ratio)
*流动比率公式：「 流动比率 = 流动资产 / 流动负债 」
流动比率能够帮助你衡量一家公司的短期偿债能力。流动比率越高，代表着公司短期偿债能力越强。
不过，流动资产包含了应收账款和存货，所以如果这两者价值太高，可能导致流动比率结果偏高，所以流动比率也不是越高越好的。
一般上，流动比率介于1.5倍到2倍，都算健康的企业。
– 速动比率 (Quick Ratio)
*速动比率公式：「 速动比率 = （ 流动资产 – 存货 – 预付费用 ）/ 流动负债 」
速动比率也是另一项帮助你衡量一家公司的短期偿债能力的指标。
与流动比率不同的是，速动比率就扣去了存货及预先所支付的费用，只用现金、短期投资与应收账款等来计算，所以比流动比率更加靠谱，毕竟存货有时难以变现，而预付也不能变现。
一般上，理想的速动比率要求在1倍以上，这样才可应付所有短期负债的周转压力。
– 现金比率 (Cash Ratio)
*现金比率公式：「 现金比率 = 现金 / 流动负债 」
现金比率可以衡量公司资产的流动性，通常认为在0.2倍以上为好。
不过，过高也非好事（同样没标准，主要看业务性质是否需要大量资金傍身），因为代表着企业流动现金没有合理地被投用在业务发展上。
– 资产负债率 (Debt Ratio)
*资产负债率公式：「 资产负债率 = 负债总额 / 资产总额 x 100% 」
资产负债率能够帮助你看到一家公司的总负债占总资产的百分比。一般上，投资者希望负债率维持在30%到60%之间，但也要取决于各行各业的性质。
另外，如果资产负债率达到100%或超过100%，意味着公司没有净资产或资不抵债。
– 存货周转率 (Inventory Turnover)
*存货周转率公式：「 存货周转率 = 销售成本 / 平均存货 」 X 100%
存货周转率能够帮助你看出一家公司的存货周转速度。存货周转率良好，代表公司资金使用效率好，短期偿债能力强。
存货周转率没有绝对标准值供人参考，毕竟各行各业的存货周转率可以差很远。
举例来说，通常零售行业存货周转率，会比汽车行业存货周转率更高，因为零售产品通常比较容易卖出。
因此，我们应该要用同行的周转率来对比，来看看这家公司的周转率表现好不好。
– 总资产周转率 (Total Assets Turnover Ratio)
*总资产周转率公式：「 总资产周转率 = 销售收入 / 资产总额 」 X 100%
总资产周转率需要搭配损益表中的销售收入，才可以看出公司的资产，在用于赚钱时的效率高不高。
总体来说，总资产周转率越大，意味着资产能越快完成周转并赚到钱，对企业越有利。
同样地，这个指标也没有绝对标准值，毕竟各行各业商业模式不同，所以也需要跟同行做比较才有意义。
一般上，像零售类产品价格低廉的行业，周转率会较高，而烧钱的行业，比如科技、汽车、飞机等行业周转率较低。
– 股东权益报酬率 (Return on Equity, ROE)
*股东权益报酬率公式：「 总资产周转率 = 净利 / 股东权益 」 X 100%
你能够通过股东权益报酬率 (ROE) 算出投资者获得的投资报酬率，数值自然是越高越好。
通常超过15%以上是较好的选股条件；ROE 的下限则不能低与当下银行定期存款的利率。
– 资产报酬率 (Return on Asset, ROA)
*资产报酬率公式：「 资产报酬率 = 净利 / 股东权益 」 X 100%
资产报酬率同样是越高越好，代表着所有资产赚钱的能力与效率更高。
总体上，资产报酬率6%-7%是标准，但还是要取决于各行业标准不同。
如果一家公司资产报酬率超过同行，就代表该公司比同行的其它公司有更好的竞争优势。
如何快速查阅公司不同时期的资产负债表数据？
除了公司自身所发出的财报，市面上还有许多其他便利的平台，已经整理好一家公司财务报表内的关键数据供你查阅。
SSF 会以 Morningstar.com 及可口可乐公司 (Coca-Cola) 作为例子进行示范。
步骤 1：前往 Morningstar.com 主页，搜索公司名称
步骤 2：点击「Financials」
来到公司介绍页面后，点击「Financials」。
步骤 3：查看资产负债表数据
点击「Balance Sheet」、依照你的要求选择「Quarterly（季度）」/ 「Annual（年度）」、并点击「Details View」，你就能看到可口可乐最近5年的损益表数据了。
如果你想看更多的数据，可以点击页面下方的「More Financials Detail Data」。
其实学会看财务报表一点都不难，只要你理解了上述讲解到的概念，就足以让你分析一家公司的财务实力了。
除了资产负债表，财务报表也包含了损益表 (Income Statement) 和现金流量表 (Cash Flow Statement)。你需要学会看这三大报表，才能掌握解读财报的技能，做出明智的选股决策。
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